מעבר לאספקת GPU: כך בונה Nvidia אקוסיסטם של השפעה

שום חברה אחרת לא הפיקה רווח מהנפת הבינה המלאכותית כמו Nvidia. שווי השוק שלה עומד על 4.6 טריליון דולר, ואת העושר הזה היא משתמשת כדי לבנות רשת השקעות אסטרטגית שמחזקת את המונופול שלה בשוק. הנתונים מדברים בעד עצמם: 67 עסקאות ב-2025 לבד, כמעט כפול מהשנה הקודמת.

לפי נתוני PitchBook, המספרים האלה אפילו לא כוללים את הפעילות של זרוע ההשקעות הרשמית NVentures, שגם היא הכפילה את קצב ההשקעות והשלימה 30 עסקאות השנה לעומת עסקה אחת בלבד ב-2022. Nvidia הצהירה שמטרת ההשקעות היא להרחיב את אקוסיסטם ה-AI, אבל התמונה המלאה חושפת משהו מתוחכם יותר: אסטרטגיה של יצירת תלות הדדית.

ההשקעות הגדולות: OpenAI, Anthropic וחבריהם

באוקטובר 2024, Nvidia השקיעה לראשונה ב-OpenAI - צ'ק של 100 מיליון דולר כחלק מסיבוב של 6.6 מיליארד דולר. אבל זה רק התחלה. בספטמבר הודיעה החברה על כוונה להשקיע עד 100 מיליארד דולר ב-OpenAI במסגרת שותפות אסטרטגית לפריסת תשתיות AI. אם כי בדיווחים הרבעוניים Nvidia הבהירה שאין ודאות שההשקעה תתממש.

Anthropic קיבלה עד 10 מיליארד דולר בנובמבר 2025, כחלק מסיבוב שכלל גם 5 מיליארד דולר מ-Microsoft. במקביל, Anthropic התחייבה להוציא 30 מיליארד דולר על קיבולת מחשוב ב-Azure וגם לרכוש מערכות Grace Blackwell ו-Vera Rubin של Nvidia - מעגל סגור של השקעה שמחזיר את עצמו.

Cursor, עוזר הקוד המבוסס-AI, גייסה 2.3 מיליארד דולר בסיבוב D בנובמבר, עם Nvidia כמשקיעה. השווי זינק ל-29.3 מיליארד דולר, עליה של פי 15 מתחילת השנה. גם ב-xAI של אילון מאסק Nvidia השתתפה בסיבוב של 6 מיליארד דולר, למרות שבקשת OpenAI מהמשקיעים שלה לא להשקיע במתחרות.

מודלים, תשתיות וחומרה: האקוסיסטם המלא

השקעות Nvidia מכסות את כל שרשרת הערך של AI. בצד מפתחי המודלים: Mistral AI (2 מיליארד דולר), Reflection AI שמתחרה ב-DeepSeek הסינית (2 מיליארד), ו-Thinking Machines Lab של מירה מוראטי לשעבר מ-OpenAI (2 מיליארד ב-seed).

בתשתיות מרכזי נתונים: Crusoe גייסה 1.4 מיליארד דולר בשווי של 10 מיליארד, ובונה קמפוסים ענקיים בטקסס ובוויומינג עבור פרויקט Stargate. Nscale קיבלה 1.1 מיליארד דולר ובונה מרכזי נתונים בבריטניה ובנורווגיה לאותו פרויקט. Lambda, ספקית ענן שמשכירה שרתים עם GPU של Nvidia, גייסה 480 מיליון דולר.

בחומרה ותשתית רשת: Ayar Labs (155 מיליון דולר) מפתחת interconnects אופטיים. Enfabrica גייסה 125 מיליון, ולאחר מכן Nvidia הוציאה למעלה מ-900 מיליון דולר כדי לגייס את ה-CEO והצוות תוך רישוי הטכנולוגיה - למעשה acquihire מתוחכם.

רובוטיקה, רכב אוטונומי ואנרגיה

השקעות Nvidia חורגות מעבר ל-LLM מסורתיים. Figure AI, שמפתחת רובוטים הומניודים, קיבלה יותר ממיליארד דולר בשווי של 39 מיליארד דולר. Wayve, שמפתחת מערכות לנהיגה אוטונומית, גייסה 1.05 מיליארד עם תוכניות ל-500 מיליון נוספים. Nuro, סטארטאפ למשלוחים אוטונומיים, קיבלה 203 מיליון למרות ירידה בשווי ל-6 מיליארד.

גם באנרגיה גרעינית: Commonwealth Fusion, שמפתחת אנרגיית fusion גרעינית, גייסה 863 מיליון דולר עם Nvidia, Google וקרן Breakthrough Energy של ביל גייטס.

ההשלכות על החברות הישראליות

עבור סטארטאפים ישראליים בתחום ה-AI, המפה הזו מצביעה על הזדמנות אבל גם על אתגר. מצד אחד, Nvidia מוכיחה שהיא מוכנה להשקיע בחברות בכל גדלים ובכל רחבי העולם - מיפן (Sakana AI) ועד גרמניה (Black Forest Labs). מצד שני, ההשקעות האלה באות עם ציפייה ברורה: שימוש בחומרה של Nvidia והשתלבות באקוסיסטם שלה.

חברות ישראליות שמתמחות בפיתוח מודלים יעילים, אופטימיזציה של תשתיות, או יישומים ארגוניים עשויות למצוא עצמן במיקום אטרקטיבי. השאלה היא האם ההשקעה של Nvidia היא ברכה או קללה - היא מביאה הון ולגיטימציה, אבל גם יוצרת תלות עמוקה בספק יחיד.

לחברות שרוצות לשמור על אופק טכנולוגי רחב יותר, או לעבוד עם חומרה של AMD או Google, השותפות עם Nvidia עלולה להיות מורכבת. כדאי לזכור את הסיפור של Inflection: Nvidia הובילה השקעה של 1.3 מיליארד דולר, ופחות משנה אחר כך Microsoft "גנבה" את המייסדים תמורת 620 מיליון דולר ברישיון טכנולוגי.

אסטרטגיה או מונופול?

המבט הכולל על ההשקעות האלה חושף תמונה מורכבת. Nvidia לא רק מוכרת GPU - היא בונה מעגל סגור שבו היא משקיעה בחברות, החברות קונות את המוצרים שלה, והיא מחזקת את המעמד הדומיננטי שלה. זה חכם מבחינה עסקית, אבל מעלה שאלות על ריכוזיות בשוק ה-AI.

כאשר Scale AI גייסה מיליארד דולר מ-Nvidia, Amazon ו-Meta בשווי של 14 מיליארד דולר, ואז Meta השקיעה 14.3 מיליארד נוספים תמורת 49% מהחברה וגייסה את ה-CEO, זה ממחיש כמה דינמי ומורכב השוק הזה. המסר ברור: במשחק הזה, Nvidia היא לא רק שחקן - היא גם כותבת את חלק מהכללים.