מניית תשתיות ה-AI שמנצחת את Nvidia בשוק
Applied Digital, חברת תשתיות AI אמריקאית, חתמה על חוזה חדש עם היפרסקיילר לבניית מרכז נתונים של 210 מגה-וואט תמורת 5.2 מיליארד דולר על פני 15 שנה. צבר העסקאות הכולל של החברה מגיע ל-36 מיליארד דולר בתרחיש הבסיס, ועד 86 מיליארד דולר אם יממשו לקוחותיה את כל אופציות ההארכה. המניה זינקה 282% בשנה האחרונה, לעומת 44% בלבד עבור Nvidia.
Applied Digital: מניית תשתיות AI שמנצחת את Nvidia - והעסקה האחרונה רק מחזקת את המגמה
בשנים האחרונות, הדיון סביב תשתיות AI נסב כמעט כולו סביב Nvidia וצ'יפים לאימון מודלים. אולם המערכת האקולוגית הרחיבה את עצמה, ושחקנים שמספקים את הסביבה הפיזית לאותן תשתיות גדלים בקצב שמביך אפילו את יצרנית ה-GPU המפורסמת.
רוצה להישאר מעודכן ב-AI?
הירשם לדיוור השבועי שלנו וקבל עדכונים, המלצות על כלים, חדשות ודוחות מיוחדים
Applied Digital היא דוגמה בולטת לכך. החברה מתכננת, בונה ומפעילה מרכזי נתונים ייעודיים לעומסי עבודה של AI ו-HPC, ומציעה ללקוחות מסוג היפרסקיילר ו-neocloud קיבולת מחשוב ענן במסגרת הסכמי חכירה ארוכי טווח. מדובר במודל עסקי יציב יחסית: הכנסות חוזרות מחוזים רב-שנתיים, עם נראות גבוהה לצמיחה עתידית.
העסקה האחרונה: 5.2 מיליארד דולר על פני 15 שנה
החברה הודיעה לאחרונה על חתימת הסכם חכירה ארוך טווח חדש עם היפרסקיילר אמריקאי, שזהותו לא נחשפה. במסגרת העסקה, Applied Digital תספק 210 מגה-וואט של קיבולת מחשוב ענן על פני 15 שנה תמורת 5.2 מיליארד דולר. בנוסף, אם הלקוח ימצה את כל אופציות ההארכה, ההסכם עשוי להתרחב ל-30 שנה ולייצר 12.7 מיליארד דולר בהכנסות מחכירה לאורך חיי החוזה.
מה שמחזק את המשמעות של ההסכם הוא ההקשר: זהו החוזה השלישי שנחתם עם אותו לקוח היפרסקיילר. בסה"כ, Applied Digital כעת מחזיקה בחוזים לבניית חמישה קמפוסי "AI factory", עם צבר כולל של 36 מיליארד דולר בתרחיש הבסיס, ופוטנציאל של עד 86 מיליארד דולר אם מומשות כל האופציות (כפי שפורסם ב-The Motley Fool על ידי הארש צ'אוהאן).
צמיחה פיננסית שמאמתת את המודל
בשנת הכספים 2026, שהסתיימה לאחרונה, הכנסות החברה מוערכות בכ-422 מיליון דולר, גידול של כ-96% לעומת השנה הקודמת. האנליסטים צופים שהגידול יואץ עוד, בהינתן הצבר החוזי הגדול שממתין להמרה להכנסות בפועל ככל שמרכזי הנתונים ייכנסו לפעילות.
בהיבט הבורסאי, מניית Applied Digital זינקה ביותר מ-282% בשנה האחרונה לעומת 44% בלבד עבור Nvidia על פני אותה תקופה. שווי השוק של החברה עומד כיום על כ-13 מיליארד דולר, כשהמניה נסחרת בכ-35 מכפיל מכירות, מה שמצדיע לסיכון מסוים, אך ניתן להצדיק בנוכחות צבר הכנסות יוצא דופן.
הרלוונטיות לשוק הישראלי
חברות ישראליות רבות הפועלות בתחומי AI, פינטק ו-cybersecurity מסתמכות על שירותי ענן ומרכזי נתונים של היפרסקיילרים כגון Microsoft, AWS ו-Google. ככל שהביקוש לקיבולת מחשוב AI גדל גם בקרב סטארטאפים ישראליים, השאלה אם תשתית פיזית תוצר על ידי שחקנים כמו Applied Digital תהפוך רלוונטית גם עבור שרשרת האספקה הגלובלית שבה הם תלויים.
משקיעים ישראליים המתמקדים בחשיפה לתשתיות AI - מגזר שבו פעילות ישירה מקומית מוגבלת - עשויים למצוא ב-Applied Digital חלופה מעניינת לעומת השקעה ישירה בנכסי Nvidia או בחברות ענן גדולות.
החברה מסמנת בבירור שהיא נמצאת בשלב מוקדם של עקומת הצמיחה שלה, עם יכולת ייצור מוגבלת כיום ומצבת חוזים שעתידה להתממש לאורך עשור ויותר.