גל ההנפקות של חברות ה-AI: מי מתכנן לצאת לבורסה?
SpaceX, Anthropic ו-OpenAI מתכוננות להנפקות ציבוריות בשווי של טריליוני דולרים. בעוד שוק ההון מגיב בהתלהבות, הדאגות מבועת AI גדלות בשקט ברקע. מיכאל פילד, האנליסט הראשי של Morningstar, מציין כי חברות אלה שורפות מזומנים בקצב מסחרר ורואות בהון ציבורי את מקור המימון הזול ביותר הזמין.
הנפקות ה-AI של 2026: שוק ההון מתכונן לגל חסר תקדים
שוק ההון האמריקאי עומד בפני גל הנפקות שעשוי לשבור שיאים היסטוריים. כמה מהשמות הגדולים ביותר בתחום הבינה המלאכותית מתקדמים לקראת הנפקה ציבורית ראשונית בשנת 2026, עם שווי שוק משולב שמתקרב לכמה טריליוני דולרים.
רוצה להישאר מעודכן ב-AI?
הירשם לדיוור השבועי שלנו וקבל עדכונים, המלצות על כלים, חדשות ודוחות מיוחדים
"חברות אלה שורפות מזומנים בקצב מסחרר במרדף אחר הניצחון במרוץ ה-AI, וההון הציבורי הוא מקור המימון הזול ביותר הזמין, במיוחד בסביבת ריבית עולה," הסביר מיכאל פילד, אנליסט המניות הראשי של Morningstar.
SpaceX - ההנפקה הגדולה בהיסטוריה?
חברת SpaceX של אילון מאסק, שמוזגה בתחילת 2026 עם חברת ה-AI שלו xAI, מתכננת לגייס עד 75 מיליארד דולר בהנפקתה הציבורית עוד החודש. אם תצא לפועל, זו תהיה ההנפקה הגדולה בהיסטוריה, ותשבור בקלות את שיא Saudi Aramco משנת 2019, שגייסה אז 26 מיליארד דולר.
המספרים הפיננסיים של החברה מורכבים: SpaceX איבדה 2.6 מיליארד דולר מפעילות שוטפת בשנה שעברה על הכנסות של 18.7 מיליארד דולר, ו-xAI הציגה הפסדים תפעוליים של 6.4 מיליארד דולר. עם זאת, השווי הכולל של הישות הממוזגת מוערך בכ-1.25 טריליון דולר. ההצלחה של ההנפקה, אם תתרחש, עשויה להפוך את מאסק לטריליונר הראשון בהיסטוריה.
Anthropic - מהמעבדה לוול סטריט
חברת Anthropic, יוצרת בוט השיחה Claude, הוקמה ב-2021 על ידי לשעבר בכירים מ-OpenAI. ב-1 ביוני 2026 הגישה בשקט תיק סודי ל-SEC לקראת הנפקה ציבורית, כשהשווי שלה עומד כיום על קרוב למיליארד דולר - לא, על 965 מיליארד דולר. ההכנסות השנתיות של החברה הגיעו לשיעור שנתי של 47 מיליארד דולר, מה שמציב אותה כמתחרה ממשית ל-ChatGPT בשוק הכלים ליצירת קוד וביצוע משימות.
OpenAI - חברה בשינוי
OpenAI, שהחלה ב-2015 כארגון ללא מטרות רווח, שווה כיום כ-852 מיליארד דולר ומתכננת הנפקה כבר בסתיו 2026. על אף שה-ChatGPT שלה הציתה את הגל הנוכחי, חברת Anthropic מאיימת ברצינות על מעמדה. תביעה שהגיש מאסק - מייסד שותף לשעבר - נגד OpenAI ובכיריה, שבה טען כי החברה סטתה מייעודה המקורי, נדחתה בסופו של דבר.
הגיגנטים הציבוריים
בעוד שהעיניים נשואות להנפקות הצפויות, חשוב לציין שכמה ממשחקני ה-AI המרכזיים כבר נסחרים בבורסה:
- Alphabet, חברת האם של Google, נסחרת בשווי של 4.54 טריליון דולר, עלייה חדה מ-2.3 טריליון לפני שנה - עדות לכך שההשקעה ב-Gemini מניבה תוצאות.
- Meta מציגה שווי שוק של 1.55 טריליון דולר עם מודל ה-Llama הפתוח לכולם.
- Microsoft, שהשקיעה עשרות מיליארדים ב-OpenAI בזמן הנכון, מנצלת את הבסיס הטכנולוגי לפיתוח Copilot.
האם מתבשלת בועה?
מאחורי כל הנתונים המרשימים, קולות של זהירות נשמעים. מומחים בשוק חוששים שחברות טכנולוגיה ומשקיעי הון סיכון שופכים כסף לטכנולוגיה שעדיין לא הוכיחה את עצמה בהיקף המדובר. עבור חברות ישראליות בתחום ה-AI, כגון אלו העוסקות בפיתוח כלים מבוססי Claude או ChatGPT, ההנפקות הצפויות צפויות להשפיע על תנאי הגישה לממשקי ה-API ועל מחיריהם לאחר כניסת לחץ הוול סטריט להגדלת הרווחיות.
השאלה שתלווה את שוק ההון לאורך 2026 היא האם ההתלהבות מוצדקת, או שמדובר במחזור נוסף של הייפ טכנולוגי שמוביל לתיקון כואב.