כיצד Nvidia מנהלת את תיק ההשקעות שלה בעידן ה-AI
יותר מ-71% מתיק ההשקעות של Nvidia מרוכז בשתי חברות - Intel ו-CoreWeave. הבחירות הללו חושפות את האסטרטגיה של ג'נסן הואנג לגבי עתיד ה-AI הסוכנתי ותשתיות המחשוב, ומשקפות שיקולים שרלוונטיים גם למשקיעים ומנהלים ישראלים בתחום.
כשהיצרנית הגדולה של GPU מהמרת על עצמה ועל אחרים
Nvidia אינה רק מוכרת שבבים - היא גם משקיעה אסטרטגית. נכון לסוף הרבעון הראשון של 2026, כ-71.6% מתיק ההשקעות של החברה מרוכז בשתי חברות: Intel ו-CoreWeave. הרכב זה מעיד על תפיסת עולם ברורה של מנכ"ל Nvidia, ג'נסן הואנג, לגבי האופן שבו ישתנה הצריכה החישובית בשנים הקרובות.
רוצה להישאר מעודכן ב-AI?
הירשם לדיוור השבועי שלנו וקבל עדכונים, המלצות על כלים, חדשות ודוחות מיוחדים
Intel: ההימור על ה-AI הסוכנתי
Intel, המחזיקה ב-51.6% מתיק Nvidia, נמצאת בצומת מעניינת. שוק ה-CPU לשרתים צפוי להתחזק משמעותית ככל שה-AI הסוכנתי - מערכות AI אוטונומיות המסוגלות לתכנן ולבצע משימות מורכבות - יבשיל. ה-CPU הוא הרכיב המתאם בין סוכני AI, ואם התחזית של הואנג לפיה נגיע למיליארדי סוכנים פעילים תתממש, הביקוש ל-CPU יזנק.
ברבעון הראשון של 2026, Intel רשמה הכנסות של 13.6 מיליארד דולר, גידול של 7% בלבד לעומת התקופה המקבילה - ביצועים מתונים ביחס לציפיות. מנגד, הרווח המדולל המותאם זינק ב-123% לכדי 0.29 דולר למניה. עם זאת, יש לציין שהמניה עלתה כמעט 500% ב-12 החודשים האחרונים, ומכפיל הרווח העתידי שלה עומד על 151.5 - גבוה בהרבה מהממוצע של 24.4 בענף הטכנולוגיה. הפרמיה הזו מגלמת ציפיות גבוהות שלא בהכרח תואמות את הביצועים הנוכחיים.
Intel גם מתמודדת עם ירידה בנתח השוק שלה מול AMD בתחום ה-CPU לשרתים, חלקית בשל בעיות ייצור. בעוד שהחברה נוקטת צעדים לתיקון, רמת המכפיל הנוכחית מותירה מרחב קטן לאכזבות.
CoreWeave: ספקית תשתיות AI עם backlog של 99 מיליארד דולר
CorWeave, המחזיקה ב-20% מתיק Nvidia, היא שחקנית ייחודית בשוק תשתיות ה-AI. החברה מפעילה מרכזי נתונים המצוידים ב-GPU, CPU, רשתות ואחסון - ומאפשרת לחברות לאמן ולהריץ מודלי AI בקנה מידה רחב. השותפויות שלה עם Microsoft ו-OpenAI הניבו צמיחה חדה: ברבעון הראשון של 2026, הכנסות CoreWeave הגיעו ל-2.1 מיליארד דולר, גידול של כ-111.6% לעומת השנה הקודמת.
ה-backlog של החברה, העומד על 99.4 מיליארד דולר נכון לסוף הרבעון - גידול של כ-49% ברצף רבעוני - מעיד על עומק הביקוש. עם זאת, CoreWeave אינה רווחית. הוצאות התפעול גדלו מהר יותר מההכנסות, מה שהחריף את ההפסדים. המשקל הגבוה של Microsoft כלקוח יחיד, שעמד על 67% מהכנסות החברה בסוף 2025, מהווה גורם סיכון שאינו ניתן להתעלם ממנו.
מה ניתן ללמוד מכך
הרכב תיק ההשקעות של Nvidia מלמד על כמה תובנות אסטרטגיות: ראשית, Nvidia רואה ב-AI הסוכנתי גל הצמיחה הבא ומשקיעה בהתאם בתשתיות CPU. שנית, ספקיות תשתיות ענן ממוקדות AI כמו CoreWeave נתפסות כשחקניות מרכזיות לטווח הבינוני.
מבחינת המשמעות לשוק הישראלי - חברות תשתית ועל ישראליות העוסקות בתכנון מרכזי נתונים, אינטגרציה של GPU, או פיתוח תוכנה לסביבות agentic AI, מסתכלות על אותם וקטורי ביקוש בדיוק. ההשקעה של Nvidia ב-CoreWeave, שעובדת עם ספקי GPU של Nvidia עצמה, מדגישה את חשיבות המערכת האקולוגית הסגורה שהחברה בונה - ואת הלחץ על מפתחים ישראלים לתמוך בפלטפורמות אלו.
כפי שפורסם על ידי The Motley Fool, שתי ההחזקות מציגות פרופילי סיכון שונים: Intel היא הימור על מגמה ארוכת טווח עם הערכת שווי מאתגרת, ואילו CoreWeave היא סיפור צמיחה אגרסיבי עם אי-ודאות משמעותית לגבי רווחיות עתידית.