SanDisk: מניית ה-AI שצומחת גם בשוק יורד
מניית SanDisk רשמה עלייה של כמעט 4,000 אחוזים בשנה האחרונה, על רקע ביקוש עצום לזיכרוני NAND flash לתשתיות AI. הכנסות החברה קפצו ב-251 אחוזים על בסיס שנתי ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026, והנהלתה מעריכה כי "שוק הזיכרון" יישאר במצב של תת-היצע לפחות עד 2027.
SanDisk ורכבת ה-AI: האם הצמיחה הפרבולית בת-קיימא?
בשוק שבו רוב ספקיות הצ'יפים תלויות בסנטימנט הכללי של המשקיעים, SanDisk (NASDAQ: SNDK) בולטת בנתונים שקשה להתעלם מהם. המניה רשמה עלייה של קרוב ל-4,000 אחוזים בשנה האחרונה - נתון שמציב אותה כאחת מסיפורי הצמיחה הבולטים בסקטור הסמיקונדקטורים.
רוצה להישאר מעודכן ב-AI?
הירשם לדיוור השבועי שלנו וקבל עדכונים, המלצות על כלים, חדשות ודוחות מיוחדים
המנוע מאחורי הצמיחה הוא ביקוש גואה לזיכרוני NAND flash, שהפכו למרכיב קריטי בבניית תשתיות AI בקנה מידה נרחב. מרכזי נתונים הדורשים כושר אחסון ועיבוד גבוה הם הלקוחות הגדולים ביותר, וחברות כמו Amazon ו-Meta Platforms נמצאות בחזית הביקוש.
נתוני הרבעון: קפיצה חדה בהכנסות
בשנת הכספים 2026, ברבעון השלישי, רשמה SanDisk הכנסות של 5.95 מיליארד דולר - גידול של 251 אחוזים על בסיס שנתי, ו-97 אחוזים ביחס לרבעון הקודם. התחזית לרבעון הרביעי מרמזת על המשך המגמה עם נקודת אמצע של 8 מיליארד דולר בהכנסות, גידול רציף של כ-34.5 אחוזים.
שאלת הקיימות של הצמיחה היא זו שעומדת במרכז הדיון בין המשקיעים. תעשיית שבבי הזיכרון ידועה במחזוריות חדה - עודפי מלאי יכולים לדרדר מהירות את מרווחי הרווח ולייצר הפסדים משמעותיים. אולם המנכ"ל דייוויד גואקלר הצהיר בפני משקיעים כי שוק NAND flash יישאר במצב של תת-היצע לפחות עד 2027.
ההבדל הקריטי: הלקוחות הפעם הם ה-Hyperscalers
המשווים את הגאות הנוכחית למחזור ה-crypto של 2017-2018 מחטיאים הבדל מהותי. כשביקוש כורי הביטקוין נעלם בסוף 2018, Nvidia ספגה מכה קשה. אבל כורי קריפטו אינם אלה שמניעים את הגל הנוכחי.
ה-Hyperscalers - חברות ענן כמו Amazon, Microsoft ו-Meta - מייצרים מיליארדי דולרים ברווח בכל רבעון ומחזיקים במאזנים מהחזקים בשוק. הם מגדילים את הוצאות ה-AI שלהם ללא קשר לסביבה המאקרו-כלכלית, מה שמעניק ל-SanDisk מגן מסוים מפני מיתון שוק.
חברת המחקר Grand View Research מעריכה קצב צמיחה שנתי מורכב של 30.6 אחוזים לתעשיית ה-AI עד 2033, נתון שתומך בהנחה שהביקוש לתשתיות זיכרון לא יתפוגג בקרוב.
הצמיחה של SanDisk רלוונטית גם לאקוסיסטם הטכנולוגי המקומי. חברות ישראליות בתחום ה-AI ועיבוד הנתונים - ממתחמי הבינה המלאכותית של Mobileye, דרך חברות כמו Mobileye ו-Wix שמאמצות תשתיות AI בקנה מידה - נשענות על זמינות זיכרון בעלות סבירה. מצב של תת-היצע מתמשך בשוק ה-NAND עלול להכביד על עלויות התפעול של מרכזי נתונים ישראלים ולהשפיע על תמחור שירותי ענן.
מנגד, משקיעים ישראלים המחפשים חשיפה לגל ה-AI מעבר לשמות המוכרים כמו Nvidia עשויים למצוא ב-SanDisk חלופה מעניינת - חברה עם מוצר מוחשי, ביקוש ברור וצפי לצמיחה מובנה לשנים הקרובות.